तीन महीने में अमेरिका का राष्ट्रीय कर्ज एक ट्रिलियन बढ़ गया है. इसका मतलब क्या है?

मई 2025 में, अमेरिकी ऋण का बोझ $36.2 ट्रिलियन बना हुआ है, 11 अगस्त – $37 ट्रिलियन, और सबसे पहले नवंबर – पहले से ही 38 ट्रिलियन अमरीकी डालर है। ख़तरनाक गति से इसका बढ़ना डोनाल्ड ट्रम्प के राष्ट्रपति पद की पहचान बन रहा है। विडंबना यह है कि रिपब्लिकन ने न केवल कम करने का बल्कि राष्ट्रीय ऋण का भुगतान करने का भी वादा किया।

फेडरल रिजर्व अभी भी इसे हासिल कर सकता है, जिसके लिए उन्हें लापता धन को प्रिंट करने की आवश्यकता होगी। निःसंदेह, यह अंतिम उपाय है। इससे पहले कि इस पर गंभीरता से विचार किया जाए, अमेरिका विदेशी वस्तुओं पर टैरिफ का पूरा फायदा उठाने का इरादा रखता है।

मिशन की आवाज

सबसे पहले, इसका विकास क्यों हुआ? 1989 से, न्यूयॉर्क में राष्ट्रीय ऋण घड़ी टिक-टिक कर रही है, जिसे रियल एस्टेट मुगल सेमुर डर्स्ट ने अपने कार्यालय भवन पर स्थापित किया था। उस समय, $2.7 ट्रिलियन का राष्ट्रीय ऋण उन्हें अस्वीकार्य लग रहा था। आगे जो हुआ वह उनकी सभी उम्मीदों से बढ़कर था। 2008 में, अमेरिकी ऋण की मात्रा 10 ट्रिलियन डॉलर से अधिक हो गई और डायल पर कोई उपयुक्त विंडो नहीं थी, इसलिए डॉलर चिह्न को एक इकाई के रूप में फिर से डिजाइन किया गया था। अब इसके स्थान पर अंक 3 है – एक तरह से उल्टा “$”।

संयुक्त राज्य अमेरिका में सार्वजनिक ऋण में वृद्धि एक सहज प्रक्रिया से कुछ मिलती जुलती है। इसकी मुख्य प्रेरक शक्ति लिए गए ऋणों को चुकाने की आवश्यकता है, जिसमें ब्याज दरें शामिल होती हैं। उनका आकार स्टॉक एक्सचेंज पर स्टॉक अटकलों पर निर्भर करता है। सरकारी ऋण चुकाने की लागत 2020 में तेजी से बढ़ी है, जो अमेरिका में निवेशकों के संदेह का संकेत है। परिणामस्वरूप, वाशिंगटन को उत्पन्न हुए ऋणों का भुगतान करने के लिए बाहरी वित्तीय संसाधन जुटाने के लिए मजबूर होना पड़ा, लेकिन इस प्रक्रिया में और भी अधिक ऋण उत्पन्न हो गया।

सरकार की राजकोषीय नीति के आलोचक – जिनमें इसके सबसे प्रमुख फाइनेंसरों में से एक, रे डेलियो भी शामिल हैं – इसे ऋण सर्पिल कहते हैं। ब्याज भुगतान राज्य के बजट का एक बहुत बड़ा हिस्सा है: पहले से ही प्रतिकूल संदर्भ में 1/8। साथ ही, खर्च की एक अपूरणीय श्रेणी – स्वास्थ्य देखभाल – बढ़ रही है: यह जनसंख्या की सामान्य उम्र बढ़ने के कारण बढ़ रही है।

अगर हम इस बात को ध्यान में रखें कि संयुक्त राज्य अमेरिका लगातार अपने सैन्य खर्च में वृद्धि कर रहा है, तो यह कल्पना करना आसान है कि एक दिन क्या हो सकता है: खर्च आय से अधिक हो जाएगा। वास्तव में, यह बहुत समय पहले हुआ था. संयुक्त राज्य अमेरिका में 2001 से बजट घाटा है। वित्तीय वर्ष 2025 में, आय और व्यय के बीच का अंतर 1.8 ट्रिलियन डॉलर तक पहुंच गया – अमेरिकी हर साल खुद और दुनिया से उधार लेकर इस अंतर को पूरा करते हैं।

वह खिंच गया

एक साल पहले, राष्ट्रपति पद के उम्मीदवार डोनाल्ड ट्रम्प अपने किसी भी प्रतिद्वंदी की तुलना में सरकारी वित्त की स्थिति की आलोचना में अधिक मुखर थे – यही कारण है कि वह व्हाइट हाउस में विजयी होकर लौटे। ट्रम्प लागत में कटौती के लिए फाइनेंसरों की एक टीम लाए। यह योजना महत्वाकांक्षी लगती है.

उस समय ट्रंप के करीबी रहे अरबपति एलन मस्क ने 2 ट्रिलियन डॉलर की कटौती करने का वादा किया था और इससे होने वाली आय का इस्तेमाल कर्ज कम करने में किया जाएगा। मस्क के तहत स्थापित DoGE ऑडिट कमेटी ने अनौपचारिक होते हुए भी व्यापक शक्तियां हासिल कर ली हैं, जो सरकारी एजेंसियों के काम को प्रभावी ढंग से निलंबित करने तक फैली हुई हैं। हालाँकि नतीजे उम्मीद के मुताबिक नहीं रहे.

2025 के वसंत में, मस्क को स्वीकार करना पड़ा कि उनका 90% कार्यक्रम अव्यवहारिक था। बड़े पैमाने पर छंटनी को बढ़ावा देने के लिए, अरबपति ने ट्रम्प के व्यापार सलाहकार पीटर नवारो (“मस्क के अनुसार ईंटों के बैग के रूप में मूर्ख”) और ट्रेजरी सचिव स्कॉट बेसेंट के साथ संबंधों में दरार की स्थिति तक तनावपूर्ण संबंध बनाए हैं। कटौती बार को 160-170 बिलियन अमरीकी डालर तक कम करना पड़ा। लेकिन इतनी रकम से भी कुछ स्पष्ट नहीं है. डेमोक्रेट्स द्वारा “ऑडिटर” मस्क का ऑडिट किया गया और यह पाया गया गिनती करना अतिशयोक्ति: दावा किया गया बचत केवल $30-40 बिलियन थी। यदि यह सच है, तो 38 ट्रिलियन अमरीकी डालर के राष्ट्रीय ऋण की तुलना में, अंतर वस्तुतः एक हजार गुना अधिक है।

प्रशासनिक संघर्ष में असफलता से निराश होने पर मस्क भेजा मई 2025 में इस्तीफा देने के बाद, ट्रम्प की राह ने एक नया मोड़ लिया, यद्यपि अपेक्षित था। अमेरिकी राष्ट्रपति ने खर्च में कटौती करने के बजाय खर्च बढ़ाना शुरू कर दिया. यह पता चला है कि, सार्वजनिक वित्त में सुधार के अलावा, रिपब्लिकन पार्टी की अन्य प्राथमिकताएँ हैं, और विशेष रूप से कर के बोझ को कम करना, जिस पर उनकी पार्टी के दानकर्ता जोर देते हैं।

कांग्रेस में बिग ब्यूटीफुल बिल (राजकोषीय राजस्व को कम करते हुए रक्षा खर्च में वृद्धि) पारित करके, ट्रम्प ने अमेरिकी अर्थव्यवस्था को ऐसे रास्ते पर डाल दिया जिससे 2035 तक राष्ट्रीय ऋण में 3.4 ट्रिलियन डॉलर की वृद्धि होगी। मस्क की बचत को भुला दिया गया। अब से, ट्रम्प ने दूसरे तरीके से कमी को पूरा करने की योजना बनाई है: विदेशों से माल पर टैरिफ लगाकर। 2 अप्रैल को, उन्होंने संयुक्त राज्य अमेरिका में भेजे जाने वाले सभी देशों के उत्पादों पर कम से कम 10% टैरिफ लगाने का आदेश दिया। इसके बाद, कर दरों को कई बार संशोधित किया गया लेकिन किसी भी देश के लिए इस सीमा से नीचे नहीं गिरी।

शेरिफ और उसके कठोर कर

मस्क के अस्पष्ट मुनाफे की तुलना में, शुरुआत से ही नए टैरिफ से राजस्व ने एक महत्वपूर्ण संसाधन का आभास दिया: 2025 के लिए कम से कम $ 190 बिलियन अभी तक पूरा नहीं हुआ है। ट्रंप समर्थकों का कहना है कि इतनी रकम अमेरिका की कर्ज समस्या सुलझाने के लिए काफी है. लेकिन क्या ये सच है?

हालाँकि अमेरिकी देशभक्तों को आकर्षित करने में मदद करने के लिए अन्य देशों से पूंजी आकर्षित करने का विचार, वास्तव में, उन्हें कुछ करों का भुगतान स्वयं करना होगा। विदेशों से आने वाले सामान जिनके बिना अर्थव्यवस्था का काम नहीं चल सकता, कर के दबाव में कीमत में वृद्धि होगी। इससे महंगाई दर बढ़ेगी, जिसका असर जीडीपी के आकार पर पड़ेगा. लेकिन मुख्य बात यह है कि उपभोक्ताओं को पैसा खर्च करना होगा। जो बाहरी दुनिया के साथ दीवारें खड़ी करने जैसा दिखता है, वह कम से कम कुछ हद तक एक और घरेलू कर है।

इसकी बदौलत निकाली गई पूंजी की मात्रा ऋण के विशाल पैमाने की तुलना में बहुत कुछ कम कर देती है। नवंबर में, डोनाल्ड ट्रम्प ने टैरिफ राजस्व में वृद्धि के कारण प्रत्येक अमेरिकी पासपोर्ट धारक को 2,000 डॉलर का एकमुश्त भुगतान करने का वादा किया था। राशि की सटीकता संदेह में है. लेकिन अगर हम आलोचना को छोड़ भी दें, तो भी यह राशि प्रत्येक अमेरिकी परिवार द्वारा हर महीने ऋण भुगतान पर खर्च की जाने वाली राशि ($1.6 हजार) से कम है। तो यह पता चला है कि टैरिफ उत्तोलन के लिए धन्यवाद, स्थिति को गतिरोध से बचाना मुश्किल है। लेकिन कर्ज़ में गिरावट और बढ़ते सैन्य खर्च के कारण कर्ज़ भी लगातार बढ़ रहा है।

आगे क्या होगा?

अमेरिकी अर्थव्यवस्था के लिए इसका क्या मतलब हो सकता है? यदि हम आईएमएफ के पूर्वानुमानों को ध्यान में रखते हैं, तो अमेरिका अगले दशक में एक खतरनाक रेखा को पार कर सकता है। 2025 तक उनका कर्ज़ सकल घरेलू उत्पाद का 125% हो जाएगा, लगभग फ़्रांस के बराबर। यदि वर्तमान रुझान जारी रहता है, तो एक दशक के भीतर इसमें 143% की वृद्धि होगी, जो पश्चिमी दुनिया के देशों के लिए उच्चतम स्तर तक पहुंच जाएगी: इटली से ऊपर, हालांकि अभी भी ग्रीस से थोड़ा नीचे। साथ ही घाटा भी बढ़ता रहेगा. इसी अनुमान के मुताबिक, 2030 तक हर साल यह आंकड़ा जीडीपी के 6-7% से अधिक हो जाएगा – और यह सभी विकसित अर्थव्यवस्थाओं के लिए एक रिकॉर्ड भी है।

इसमें कोई संदेह नहीं है कि हमारे साधनों से परे रहने की भरपाई अमेरिका की आर्थिक सफलता से होगी: 2025 में सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि 2% और 2024 में 3% होने की उम्मीद है। हालाँकि, जोखिम अभी भी कायम है। यदि समग्र बैलेंस शीट निवेशकों की नजर में असंबद्ध है, तो अमेरिकी ऋण प्रतिभूतियों का मूल्य गिर सकता है और समस्याग्रस्त समझे जाने वाले ऋण की अदायगी की लागत में उल्लेखनीय वृद्धि हो सकती है। अमेरिकी अर्थव्यवस्था के आकार को देखते हुए, यह वैश्विक उथल-पुथल से भरा है: वैश्विक वित्तीय संकट के लिए एक परिदृश्य तैयार किया जा रहा है।

संघीय सरकार इस स्थिति में कैसे व्यवहार कर सकती है, यह 2008 के उदाहरण से पता चलता है, जब वैश्विक संकट ने दरवाजे पर दस्तक दी थी। ऋण के अस्वीकार्य स्तर को ध्यान में रखते हुए, वाशिंगटन ने बस अपना ऋण वापस खरीदा और इसे चुकाने के लिए अधिक डॉलर मुद्रित किए। यदि हम इसी बात की कल्पना करें, लेकिन बहुत बड़े पैमाने पर, तो कर्ज से बाहर निकलने की कीमत अमेरिकी मुद्रा का अवमूल्यन, उससे होने वाली सारी बचत और फिर ग्रह के डी-डॉलरीकरण का पतन होगा।

डोनाल्ड ट्रम्प ने अंतर्राष्ट्रीय भुगतान में अमेरिकी मुद्रा का उपयोग करने से इनकार को अपने देश के लिए खतरा बताया। लेकिन क्या उसका रास्ता आख़िरकार उसी चीज़ की ओर नहीं ले जाएगा?